Fabricantes nos Estados Unidos estão tentando impedir a recuperação, mas o uso de diesel está fraco, de acordo com Kemp.

Escrito por John Kemp.

Fabricantes norte-americanos estão aos poucos se recuperando de um período de baixo crescimento nos últimos dois anos, embora de forma lenta. No entanto, seu uso de diesel continua baixo, o que afeta negativamente os preços do petróleo.

O índice de produção do Institute for Supply Management diminuiu para 48,7 em maio, comparado a 49,2 em abril e 50,3 em março, este último sendo o valor mais alto recentemente registrado.

A leitura de março representou a primeira vez em que o índice ultrapassou o nível de 50 pontos, indicando crescimento, o que não ocorria desde outubro de 2022. No entanto, nos últimos dois meses, o índice voltou a cair, entrando em uma fase de contração.

O indicador de produção da pesquisa diminuiu para 50,2 em maio, vindo de um nível mais elevado de 54,6 em março, devido à redução nas taxas de atividade.

Apesar de a expansão poder permanecer incerta por alguns meses adicionais, o novo índice de ordens diminuiu de 51,4 (27º percentil) em março para 45,4 (9º percentil) em maio.

Resumo ilustrado sobre a fabricação e utilização de diesel nos Estados Unidos.

Os fabricantes indicaram que as condições em que operam são mais fracas do que as de setores como serviços, imóveis, construção, mineração e agricultura.

O índice de não produção do ISM aumentou significativamente em maio, atingindo 53,8, em comparação com 51,4 em março. Este foi o 33º percentil para todos os meses desde 1997.

A fabricação gera menos postos de trabalho e contribui com uma porção reduzida da atividade econômica mundial, porém é muito mais dependente de energia.

Por outro lado, os serviços compõem uma parcela significativamente maior do valor agregado, empregam mais indivíduos, porém consomem menos combustível e eletricidade.

O baixo desempenho da indústria tem diminuído o consumo total de energia, apesar do crescimento mais acelerado dos serviços ter impulsionado a economia e o emprego a nível global.

No começo do ano, esperava-se que um aumento na produção nos Estados Unidos e em outras grandes economias impulsionaria a demanda por diesel e os preços, porém isso não se concretizou.

Diminuição no consumo de combustível.

A maioria dos óleos de combustível diesel e outros destilados são utilizados no transporte de carga, manufatura e construção, o que significa que o consumo destes produtos está diretamente ligado ao ciclo de produção.

Porém, o consumo de bebidas destiladas tem sido ainda mais escasso do que a lenta e intermitente recuperação na produção industrial nos últimos seis meses.

O fornecimento de óleo de combustível destilado ao mercado interno, que é uma medida do consumo, ficou abaixo de 3,7 milhões de barris por dia em março de 2024.

Os níveis de fornecimento registrados foram os menores para esta época do ano desde 1998, conforme estimativas elaboradas pela Administração de Informações de Energia dos EUA.

Os volumes diminuíram em 10% em relação ao mesmo mês do ano passado e também em relação à média sazonal dos últimos 10 anos.

A origem da informação pode variar de um mês para o outro. Março pode ter sido uma exceção. No entanto, a demanda por destilação tem influenciado a produção de forma negativa nos últimos meses.

Alguns óleos de combustível derivados do petróleo estão sendo trocados por óleos de combustível biodiesel e renováveis, principalmente na Califórnia.

Apesar da inclusão dos óleos de biodiesel e de combustível renovável, houve uma redução de 48% no volume de destilado fornecido em março deste ano, quando comparado com o mesmo período do ano anterior e a média dos últimos 10 anos.

O fornecimento de destilados de petróleo e não-petróleo atingiu seu nível mais baixo desde o início da pandemia em março de 2020 e antes da desaceleração ocorrida em março de 2016.

Nos últimos 12 meses, houve uma estabilidade significativa nas destiladas totais fornecidas, mesmo com a melhoria observada na produção e na atividade de carga.

Criadores de progresso.

Nos últimos três meses, houve um aumento significativo na popularidade das operações de destilação devido ao aumento do consumo de petróleo e ao intenso processamento da crosta da refinaria para produzir gasolina.

Os estoques ainda estavam 10 milhões de barris abaixo da média sazonal de 10 anos anterior em 31 de maio, o que representa uma redução de 8% ou 0,52 desvios padrão, conforme indicado pelos dados da EIA.

No entanto, a redução do déficit sazonal foi de 18 milhões de barris (-13% ou -1,09 desvios padrão) no começo de março.

As ações permaneceram estáveis ou em ascensão em um período do ano em que geralmente estariam declinando, e alcançaram um pico sazonal de quatro anos.

Em reação a isso, os preços de outros tipos de diesel têm diminuído em um ritmo mais acelerado do que os da crosta, reduzindo a margem bruta da refinaria ou a diferença entre os preços.

O diferencial de preço para produzir diesel a partir do petróleo Brent crude diminuiu para uma média de apenas $19 por barril até o momento em junho de 2024.

O diferencial de preço ajustado pela inflação caiu de $46 por barril em agosto de 2023, atingindo uma alta de $63 em junho de 2022 após a invasão da Ucrânia pela Rússia.

Em valores reais, o spread diminuiu em conformidade com a média dos cinco anos anteriores a 2020, antes da pandemia e invasão ocorrerem.

Os comerciantes estão otimistas em relação à disponibilidade do diesel nos próximos meses, o que pode contribuir para controlar a inflação na cadeia de suprimentos e permitir que os principais bancos centrais reduzam as taxas de juros.

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